三菱日联维持其主要设想，即到12月底，对日元收益率曲线持中性看法，日元基础曲线将保持扩大。我们认为，日本人持有的大量日元资金以及日本央行强有力的收益率曲线控制操作，将抵消日元利率上行的压力。日本投资者在减持海外债券后，将重新审视他们的资产权重，并可能开始重建他们的海外资产头寸，尤其是另类资产。
预计在美国中期选举之后，G10债券投资将回升。与欧元区和英国债券相比，日本投资者将更快地恢复美债持仓。日本央行对活期存款利率的激励措施可能会影响日本投资者持有的外国债券流动，以及外资套利日本国债的空间。
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