理性的投资者在看到欧元区通胀和工资前景后，应该会预期利率将大幅上升，升幅将远远高于金融市场的预期。因此，只要利率没有见顶，他们就应该避免投资政府债券。然而，欧元区长期利率仍然处于异常低的水平。那么谁在购买欧元区政府债券？这是投资者对未来货币政策预期的错判吗？这是资产负债表管理约束的后果吗？
数据显示，购买欧元区政府债券主要是银行，其次是家庭（程度较轻）。由此得出的结论是，尽管人们预期利率将继续上升，但债券收益率仍被认为具有吸引力。
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