荷兰银行报告指出，美联储进入宽松周期的预期强劲，预计美元兑日元的走势会进一步走弱。目前美日仍处于130关口位以上，原因是美元隔夜利率高达4.80%，考虑到美国银行业危机可能再次爆发，投资者不愿大幅做空美元。
然而，美国经济衰退下美元兑日元再次成为受关注的货币对。市场低估了日本央行在6月的会议上调整其收益率曲线控制政策的可能性，日央行届时可能会将调控对象改为五年期日本国债。期货市场上，未来6个月10年期日本国债收益率目标区间保持在±0.5%的概率为55%。如果日本央行不再以10年期日本国债收益率为目标，该债券收益率和日元汇率料将飙升。外汇期权市场定价显示，美元兑日元在今年年底或年底前跌至120的可能性为31%。我们认为可能性更高，美日将再次被证明是对冲美国经济衰退的最佳工具。
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