华侨银行外汇策略师沈茂祥和黄明明指出，日元（JPY）受益于日本银行紧缩政策的激进定价，这意味着9月份加息概率为85%。 他们认为，日元进一步升值可能需要除加息外的额外政策工具，比如鼓励海外资产汇回，因为日本央行在加息幅度和速度上均面临限制。
对日本央行收紧政策的预期已经相当充分
“九月采取行动将打破日本银行当前的紧缩周期，而该周期通常每六个月加息一次。 上一次加息是在六月。 然而，日本央行要比市场预期更鹰派将非常困难。 "
“日本利率市场已经预估了9月加息的概率约85%，并预计此后收紧步伐将加快。 当前价格显示，2027年7月政策利率将从1.00%上升至1.75%。 "
“鉴于日本央行加息的速度和规模均有限，可能仍需采取额外措施来抵消更持久的日元贬值压力。 其中一种选择可能是鼓励海外资产回流的政策。 "
“展望未来，市场将聚焦于9月的日本银行会议、可能的上田-高日市会晤，以及本周的G20金融和央行行长会议，以获取更多政策信号。”
“未来日元升值可能需要超过加息速度和幅度的政策支持。”
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