最近自从美国1月非农数据公布后，美指大幅走高，导致黄金白银都出现了技术性突破，尤其是黄金价格的一些泡沫被刺破了，但是我们并不认为这将完全改变贵金属前景，并且预计黄金白银都准备在未来几个季度继续走高。
由于我们预期美国实际收益率下降，以及美元今年将基本保持中性，我们现在将2023年黄金和白银的价格预测上调了约10%，即我们预计黄金将今年继续上涨，预计到2023年第四季度均价将达到2045美元，而届时白银均价也将上涨至26.6美元。这一预测的背景是美国经济将在2023年底进入温和衰退。
但是如果美国经济硬着陆即将到来（在强劲的非农数据后我们认为这不太可能），那么实际情况将比我们上述预测的更加乐观。如果我们后续我们看到股市出现大幅抛售以及企业利润压力加剧，黄金可能会在一开始受到冲击，但是劳动力市场和经济活动的进一步恶化可能会刺激美联储进一步降息的预期，同时黄金最终的避险属性也会放大这一预期。
即使在软着陆的预期下（美国避免衰退，反通胀进程继续加剧），市场目前对于美联储降息的计价最终也将是合理的，甚至可能被放大，从而使得较长期的美债收益率出现更大幅度下跌，并支撑黄金。
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