亚盘市场行情
随着中东供应担忧缓解以及结束美伊战争的外交努力不断增加，原油价格可能面临进一步挑战。截至目前，WTI原油报价92.91美元，Brent原油报价98.08美元。
原油市场基本面综述
特朗普讲话
正在与白俄罗斯洽谈钾肥交易；大量俄柴油炼油厂被炸毁，这场荒谬的俄乌冲突必须结束。
欧盟延长制裁方案
欧盟通过延长对俄制裁方案，期限长达三年。
中东局势汇总
①据悉一艘驶入霍尔木兹海峡的油轮遭到一枚炮弹击中，两名船员受轻伤。 ②特朗普政府拟拨款50亿美元用于重建中东能源设施。 ③一伙武装分子关闭了利比亚沙拉拉原油管道上的7号阀门，导致油田产量急剧下降。 ④伊朗外长于北京时间22日凌晨抵达纽约，后续伊朗总统也将动身。 ⑤伊朗总统会见巴基斯坦内政部长，期待持续推动双边合作。 ⑥英国首相：已同意沙特方面的请求，进行有限时间的防御性空中加油。
机构观点汇总
荷兰国际银行：供应风险仍在，布油回落但成品油市场继续偏紧
近期上涨后的获利了结，以及市场对本周联合国大会相关磋商抱有一定期待，共同推动地缘政治风险溢价降温。不过，实物供应风险仍然较高。沙特阿美已告知部分欧洲客户，由于东西输油管道受损限制了延布港的原油供应，下个月长期合同原油配额可能无法完全兑现。该管道在上周无人机袭击中受损，全面恢复可能仍需数周。沙特供应下降已经推紧欧洲现货市场，部分北海原油品种相对基准价格的溢价明显扩大。
投机资金仍明显偏多。ICE数据显示，截至上周二，基金经理持有的布伦特原油净多头一周增加16904手至282657手，为2026年5月下旬以来最高水平。此次增加主要来自空头回补，反映投资者仍在为中东供应中断带来的上行风险定价。
成品油市场同样维持紧张。受原油供应受限和炼厂停运影响，亚洲主要供应国8月成品油出口下降。印度汽油和柴油出口同比分别减少14.5%和19.2%，尽管中国柴油出口有所增加，但亚洲整体成品油供应减少仍使欧美市场保持偏紧。
这一压力在炼油利润上表现得尤为明显。ICE柴油裂解价差本周已升至约95美元/桶，明显高于8月约74美元/桶的平均水平。整体来看，近期油价回落更多来自风险溢价降温，而实物原油和成品油市场的供应紧张尚未明显缓解。
分析师Ghiles Guezout：沙特供应韧性缓解中东短缺担忧，市场正在重新权衡实际供应与地缘风险
市场对沙特供应中断的担忧进一步缓和，当前供应恢复迹象正在压过持续存在的中东地缘政治风险溢价。
摩根大通数据显示，尽管沙特东西输油管道此前受到干扰，但沙特原油出口仍表现出较强韧性。与此同时，沙特预计遭无人机袭击而关闭的东西输油管道将在数日内恢复约一半运输能力。基础设施较快恢复，加上出口保持强劲，降低了市场对沙特原油供应明显下降的担忧。
霍尔木兹海峡的供应风险同样有所缓解。美军中央司令部司令Brad Cooper表示，在美国海军护航和扫雷行动支持下，过去两周通过霍尔木兹海峡的原油运输量已升至六个月以来最高水平。
不过，中东地缘风险仍未消退。也门胡塞武装再次对沙特首都利雅得发动导弹和无人机袭击，美伊冲突也已接近第七个月，局势仍缺乏明确解决方案。
因此，当前原油市场正在重新权衡实际供应与地缘风险。中东局势仍为油价提供一定风险溢价，但沙特出口韧性增强、东西管道逐步恢复以及霍尔木兹海峡运输改善，正在削弱短期供应紧张逻辑，并继续对WTI原油形成下行压力。
法国兴业银行：全球成品油市场已从紧张转向临界状态，布油极端情景或突破150美元
成品油市场逼近“临界状态”，供应脆弱性抬升油价冲击风险
法国兴业银行策略师Michael Haigh和Jeremy Sellem表示，全球成品油市场已经从单纯的供应紧张转向更接近“临界状态”。沙特东西输油管道中断、俄罗斯炼厂停运增加、运费飙升以及库存偏低，共同限制了全球成品油供应弹性。
我们指出，当前原油与柴油市场之间的分化尤其明显。部分航线运费较此前上涨数倍甚至接近十倍，而这些运输成本正在逐渐向终端能源价格传导。与此同时，柴油等成品油价格持续走强，显示炼油环节的紧张程度已经超过原油市场本身。 全球炼油利润目前处于极高水平，反映市场迫切需要更多成品油供应。库存下降、出口减少、炼厂供应不足以及停产规模扩大，都说明全球炼油体系正在同时面临补充损失供应、重建库存和满足需求的压力。
值得注意的是，即使美国和欧洲等部分主要消费地区需求已经有所走弱，成品油市场仍然异常紧张。这表明当前市场主要矛盾来自供应中断、炼厂停运以及出口受限，而不是需求过热。
我们认为，当前全球成品油市场缺乏足够缓冲，一旦沙特、俄罗斯或其他关键能源基础设施出现新的中断，市场将很难迅速通过其他地区的炼油产能进行补充。 近期一系列针对能源基础设施的袭击进一步凸显了这一脆弱性。如果军事冲突继续升级，并导致供应中断长期化，严重供应冲击的概率将明显上升。在这种极端情景下，我们认为布伦特原油可能远高于当前水平，甚至存在突破150美元/桶的风险。
PVM：需求开始走弱但供应风险仍高，油价短期或维持80至120美元区间
供需再平衡压制油价，但地缘风险仍限制下行空间
PVM集团表示，原油市场正在出现一个更复杂的供需组合：一方面，高利率、通胀以及融资成本上升正在压制消费需求；另一方面，中东供应和运输风险仍然较高，使油价难以出现持续大幅回落。 PVM指出，上周美联储和日本央行均加息，英国央行虽然维持利率不变，但也表示若通胀压力持续将采取行动。随着政策利率逐步追赶市场收益率，金融条件进一步收紧，这可能抑制总需求，并最终传导至原油消费。 需求端已经出现一些降温迹象。法国行业数据显示，道路燃料需求出现明显下滑；美国、ARA和新加坡等主要市场的成品油库存上升；中国8月成品油出口同比增长13%，也缓解了亚洲部分供应紧张。因此，从纯粹供需角度看，原油重新向80美元/桶靠拢的路径正在变得更加清晰。
不过，我们认为这一过程仍充满不确定性。周末胡塞武装再次袭击沙特利雅得和延布，但油价在短暂跳升后迅速回落近4美元/桶，主要因为沙特原油出口表现仍较有韧性。摩根大通数据显示，过去六天沙特经霍尔木兹海峡的原油运输量平均约290万桶/日，明显高于8月约70万桶/日。
与此同时，市场也在期待本周联合国大会期间的外交进展，这进一步压低了部分地缘政治风险溢价。 PVM认为，当前需求可能正在逐步向供应重新靠拢，但市场仍不宜过度乐观。未来5至6周的地缘政治不确定性仍然很高，这可能限制油价明显下跌；而随着时间推进，若冲突并未进一步升级，风险溢价也可能逐渐消退，从而限制油价进一步上行。 因此，我们认为，短期油价大概率仍将维持高波动，但在当前背景下，明显跌破80美元的条件尚不充分，而持续突破120美元同样需要新的重大供应冲击。
（亚汇网编辑：林雪）
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