亚盘市场行情
受美国与伊朗之间外交进展希望提振，这种贵金属小幅走高。 截至目前，黄金报价。截至目前，WTI原油报价88.57美元，Brent原油报价94.71美元。
原油市场基本面综述
韩国原油采购来源趋于分散，中东依赖下降
BMI报告称，韩国政府拟将中东原油占进口的比重从2024年的69.1%降至60%或以下；今年1—5月该比重为62.8%，5月包括美国在内的美洲原油占比达26.6%。这些数据反映采购来源更加灵活，但未提供进口总量，不能据此判断韩国原油需求增长。
利比亚输油管道关闭，日产量损失约13万桶
利比亚国家石油公司表示，沙拉拉—扎维耶原油输送管道关闭造成约13万桶/日的原油产量损失；现有材料未提供复产时间，损失持续多久仍待确认。
中东局势汇总
①特朗普：美官员与伊朗进行三小时会晤，会谈富有成效，近期将再次安排会谈。相信中期选举后可达成协议。伊朗达成协议的势头很大。认为伊朗会做出一些好的事情。 ②伊朗方面确认与美方会晤，提出重开海峡的条件，包括解除海上封锁、解冻伊朗资产、结束所有战线战争。 ③据悉沙特重启东西向输油管道，将恢复从延布出口石油。 ④美媒：特朗普称若“条件合适”希望在纽约与伊朗官员会面。 ⑤亚洲炼油商获沙特非正式保证：很快可从延布港提油。
机构观点汇总
分析师Phil Flynn：中东局势仍存在反复风险，能源市场风险溢价尚未完全消失
市场对中东局势缓和的预期升温，推动油价大幅回落。报道称，伊朗方面提出，如果美国减少在霍尔木兹海峡周边的军事压力，可能在七天内重新开放该航道。消息公布后，油价一度下跌约3%，柴油裂解价差也同步回落，市场开始重新评估供应中断风险。
与此同时，俄罗斯总统普京与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼就也门及中东局势进行通话，并呼吁保障霍尔木兹海峡航运安全。美国国务卿鲁比奥也表示，能源基础设施停火将是理想结果，市场关注外交信号能否转化为实际降级行动。
不过，当前原油供应并未完全恢复至冲突前水平。美国中央司令部表示，过去两个月已有超过10亿桶原油通过海湾地区运输，超过2000艘商业船只通行；霍尔木兹目前仍保持较高运输量，市场对“伊朗完全控制全球能源供应”的担忧有所缓解。沙特方面也在积极寻找替代方案。此前东-西输油管遭袭导致延布出口受阻，但数据显示，沙特近期开启更多海湾出口渠道，过去六天通过霍尔木兹的沙特原油流量平均约290万桶/日，明显高于8月约70万桶/日水平。
市场另一个关注点转向成品油供应。当前柴油市场紧张不仅来自原油运输问题，也受到炼厂供应不足影响。乌克兰持续袭击俄罗斯炼厂，包括萨马拉地区炼厂等设施，导致俄罗斯炼油能力受到影响，柴油和汽油供应压力加剧。
此外，有报道称美国正在推动一项约100亿美元规模的海湾能源基础设施重建计划，旨在降低地区能源体系对霍尔木兹海峡的依赖。该计划若推进，可能改变未来中东能源运输格局。
整体来看，近期油价回落主要反映市场对外交缓和和供应恢复的预期升温，但俄罗斯炼厂受损、成品油库存偏紧以及中东局势仍存在反复风险，意味着能源市场风险溢价尚未完全消失。若地缘局势持续降温，油价高点可能已经出现；但若谈判破裂，供应风险仍可能重新推动价格反弹。
高盛：三种情景均指向极度紧缺，成品油再平衡的唯一出路是...
成品油裂解价差需维持高位，以持续抑制终端需求与补库意愿。预计2026年中国以外炼油产能将进一步净减少，约30万桶/日的新增产能将被60万桶/日的关停产能完全抵消。在产能持续收紧且炼厂利用率存在历史运营极限的背景下，炼油系统难以在维持可持续利用率的同时，既适应2027年的需求反弹，又完成显着补库。因此，市场再平衡将主要依赖价格机制，只有高企的裂解价差有效压制需求并阻断补库，才能使炼厂利用率维持在过去五年最高水平以内的可行区间。
为回应投资者关切，我们评估了三种炼油供需情景。情景一假设加工量在2027年3月恢复正常，中东与俄罗斯的供应中断先后在2027年中和年末解决，全球石油需求增长290万桶/日；情景二模拟长期中断，中东与俄罗斯停运规模持续高于常态500万桶/日，需求增长放缓至50万桶/日；情景三的供给恢复路径与情景一一致，但需求增长更为温和，为150万桶/日。值得注意的是，在上述所有三种情景下，全球成品油总库存可用天数均可能在2026年第四季度降至2015年以来最低水平，而经合组织成品油库存可用天数亦将在2027年第二季度跌破2003年以来历史低位。这表明，炼油产能的结构性瓶颈将在中期内继续为裂解价差提供强劲支撑。
XTB：原油反弹或拖累风险资产表现，英镑表现或继续偏向弱势
油价上涨，可能源于有关胡塞武装在也门扩大战果、谋求控制红海的报道。
这在一定程度上抵消了另一则好消息：沙特在东西向管道遇袭后，正加大从海湾出口石油。
美国银行：油价短期面临供应冲击风险，若中东局势恶化布油或突破150美元
美国银行大宗商品策略团队表示，若伊朗冲突持续导致全球石油库存进一步下降，布伦特原油价格可能升至150美元/桶以上。该行已将布油年底目标价从83美元/桶上调至95美元/桶。该机构表示，尽管替代运输路线以及霍尔木兹海峡护航运输缓解了部分供应缺口，但受损能源基础设施以及持续升温的地缘政治风险影响，全球供应恢复仍可能较为缓慢。目前，霍尔木兹海峡运输受到明显限制，该海峡约承担全球三分之一原油贸易。同时，沙特能源设施遭到胡塞武装袭击，部分生产和运输环节一度受到影响。不过，油价近期有所回落。路透社报道称，沙特阿美正在恢复东-西输油管运行，并可能最快于周二恢复红海沿岸延布港出口，这缓解了市场对沙特供应中断的担忧。布伦特和WTI价格随后跌破100美元和90美元关键水平。
预计2027年布伦特原油平均价格约为80美元/桶，但短期市场仍面临明显供应风险。由于战略库存下降、现货市场供应偏紧，如果能源基础设施损坏进一步扩大，或供应中断持续至2027年春季，布油近月合约可能需要大幅上涨至150美元/桶以上，以抑制全球石油需求。该机构数据显示，霍尔木兹海峡受影响的原油供应规模已从美以对伊朗发动打击初期约1400万桶/日，下降至近期约400万-800万桶/日。 整体来看，美国银行认为，当前油价走势取决于两条主线：一方面，沙特替代运输能力恢复以及外交缓和可能降低风险溢价；另一方面，若中东冲突继续升级并影响实际供应，库存压力可能推动油价重新快速上行。
（亚汇网编辑：林雪）
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