折旧模型失效：英伟达 B200 二手残值达首发价 158%，AI 算力需求持续推高 GPU 溢价

换言之，英伟达B200当前二手交易价格较MSRP溢价约58%，与消费电子硬件通常逐年贬值的情况形成鲜明对比。SiliconData指出，英伟达更早的A100和H100GPU目前残值也“远超按3年或5年直线折旧计划所应有的水平”，直线折旧在AI加速器市场已明显失效。直线折旧是指将设备原始成本平均分摊至预计使用年限的会计方法，如1,000美元（亚汇网注：现汇率约合6,722元人民币）设备按5年折旧，每年折旧200美元，第二年残值为600美元。SemiAnalysis基准测试显示，B200运行DeepSeek-R1时，在每用户76词元每秒的交互速度下，每百万词元推理成本仅为0.20美元，仍属当前效率最高的推理硬件之一。租赁市场数据印证了同样的趋势。SiliconData提供的GPU租赁价格显示，B200在1月的每小时租用价格略低于5美元，到8月已升至5.50至5.80美元区间，涨幅约50%至80%。非超大规模云市场的B200时租价格约5.61美元。AI模型厂商对开发节奏的呼吁并未改变硬件市场的供需格局。Anthropic的达里奥·阿莫代伊和OpenAI的萨姆·奥尔特曼近期均曾呼吁放缓AI模型开发速度，但从GPU残值和租赁价格来看，AI算力需求仍在持续上行。