今日A股十大券商机构观点汇总（2026年9月29日）

   昨日行情

  

   昨日，市场全天调整。沪深两市成交额1.7万亿。盘面上，汽车整车、玻璃基板、分散染料、网络安全、房地产等板块表现活跃。下跌方面，高位人气股大面积跳水，贵金属概念走弱。截至收盘，沪指跌1.67%，深成指跌3.44%，创业板指跌4.53%。

  

   十大劵商

  

   中信证券

  

   当前市场核心矛盾是外部高美债收益率压制成长股估值，国内稳增长政策托底经济，市场处于震荡筑底阶段，三季报是年内重要的业绩验证窗口。指数层面短期难走出单边大涨行情，更适合区间交易，不要盲目追高题材。配置上推荐杠铃策略，一方面布局AI算力、光模块、PCB等业绩兑现的科技硬件，另一方面以高股息资产作为底仓，同时关注创新药出海、能化板块机会。地产链以政策预期博弈为主，需要等待细则落地，不宜重仓博弈。临近长假，外部不确定性增加，建议适度降低纯高波动题材仓位，保留核心优质标的。

  

   中金公司

  

   市场当前最大难题是成长板块估值受海外利率约束，消费板块基本面修复节奏不及预期，行情呈现极致分化。四季度需要重点跟踪美联储政策、国际油价、国内财政发力以及地产政策落地四大变量。AI赛道具备长期成长胜率，但当前部分细分交易拥挤，波动风险加大；消费板块赔率较高，但需要等待消费数据验证。推荐配置能源、交通运输、医药、原材料等板块，半导体可以逢低布局但不追涨。整体判断，A股长期估值处于历史低位，具备中长期配置价值，但短期受外部扰动，震荡格局延续。

  

   华泰证券

  

   A股处于震荡再平衡阶段，前期回调已经释放部分估值风险，节前回撤后，节后修复概率有所提升，但假期海外数据密集发布，风险不可忽视。配置上优先选择盈利确定性高、估值充分消化的赛道。科技硬件中光通信、PCB盈利能见度较高，经过前期估值压缩，具备逢低布局价值；化工、造纸等供需改善板块可以关注；高股息银行、公用事业继续作为底仓对冲外部波动。操作层面，节前建议压缩纯题材炒作仓位，保留基本面扎实的核心仓位，均衡布局，不要单边重仓成长或者防御板块。

  

   国泰君安证券

  

   市场空头力量经过持续调整后逐步衰竭，A股已经具备技术性反弹基础，叠加国内稳增长政策预期升温，市场可以采取“防守反击”思路。短期指数大幅下探空间有限，但向上突破同样缺少增量资金驱动，行情以结构性轮动为主。外部风险集中在美债收益率上行、中东地缘冲突推升油价，会阶段性压制风险偏好。板块方面，重点关注国产替代、高端制造出海；高股息红利资产适合底仓配置；地产链等待政策落地后的基本面验证，博弈需要控制仓位。

  

   银河证券

  

   短期市场受长假资金避险、美债收益率双重压制，资金观望情绪浓厚，成交维持偏弱。节后资金回流有望改善市场活跃度，但海外扰动因素较多，行情大概率延续结构性轮动。10月将进入三季报集中披露窗口，业绩将成为板块分化的核心标尺。政策端逆周期调节持续发力，重点关注地产配套政策落地。外部层面，美债高位持续压制高估值成长股，油价波动会放大全球通胀预期。配置方向：高股息防御资产打底，叠加国产算力、半导体设备等科技主线，逢低布局，不建议节前大举加仓。

  

   中信建投证券

  

   外部流动性收紧的约束短期难以解除，美债收益率高位会持续压制A股成长股估值，通过汇率、北向资金、风险偏好三条路径带来扰动。投资上坚持均衡灵活的攻守配置。AI产业链仍是中期核心主线，一旦外部压力缓和，科技板块有望迎来补涨；同时搭配低估值高股息、大金融作为底仓对冲风险。工业企业盈利结构持续分化，新动能产业利润增速亮眼，电子、高技术制造业利润持续高增，可重点挖掘盈利兑现的细分标的，纯概念题材需要规避。

  

   东吴证券

  

   AI产业长期景气逻辑没有证伪，短期回调属于估值消化，并非趋势反转。当前市场缺乏全面牛市基础，行情回归基本面，业绩验证是筛选标的核心标准。除AI算力产业链外，创新药出海、储能、炼化等细分赛道预期边际改善，具备结构性机会。高股息资产在利率高位环境下具备持续配置价值，适合稳健型资金。临近国庆，外部消息不确定性高，不建议重仓博弈单边行情，回调之后分批布局优质成长标的，规避没有业绩支撑的高位题材股。

  

   招商证券

  

   从历史日历效应来看，临近十一假期，市场风格天然偏向防御，资金倾向兑现收益、降低仓位。当前北向资金受美元和美债波动影响，进出节奏波动加大，若晚间美国JOLTs就业数据超预期走强，北向资金流出压力会继续抬升。市场主线将从纯粹主题炒作，转向业绩验证。配置上，红利资产作为底仓，同时关注具备出口竞争力的高端制造、创新药；科技板块等待外部流动性预期缓和后再加大仓位。整体看，市场震荡为主，不要过度博弈短期指数行情，聚焦个股基本面。

  

   国信证券

  

   当前市场处于多空博弈的关键窗口期，外部宏观变量扰动频繁，指数大概率维持箱体震荡，短期变盘需要强催化。国内政策托底信号明确，但政策传导到企业盈利尚需时间，大盘全面走强条件尚不具备。板块机会集中在两类：一是现金流稳定、分红稳定的高股息防御板块；二是产业趋势向上、订单持续落地的科技细分赛道。操作策略上，节前降低整体仓位，规避高位题材股，等待长假期间海外数据落地、不确定性释放之后，再做进一步加仓。

  

   中泰证券

  

   基准判断为可以考虑持股过节，但组合结构需要做好对冲。短期市场定价主要受中东地缘冲突、长假资金避险、美债收益率共同影响。成交量处于相对低位，长期资金逢低吸纳。A股科创行情滞后于海外，但AI产业上行周期逻辑不变，半导体设备、存储、算力硬件具备中长期机会。组合建议采用“科技进攻+能源安全对冲”的结构，科创50、国产算力为进攻方向，油运、化工等能源相关资产对冲地缘与油价风险，均衡配置，做好风控。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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