欧元货币阻力支撑点位分析报告（2026年9月18日）

   今日周五，截止目前欧元兑美元报1.1464，下跌0.10%。

   欧元基本面行情分析

  

   欧洲央行周五公布的月度调查显示，欧元区家庭对通胀的预期在8月全线上行——这为9月10日第二次加息之后正在升温的紧缩押注，又添了一层依据。一年期通胀预期中值从7月的2.9%升至3.0%，三年期从2.7%升至2.9%，五年期从2.4%升至2.5%。其中三年期指标对货币政策制定的参考价值更高。三个期限全部高于欧洲央行2%的目标——这意味着，即便只看家庭部门的判断，“通胀回到目标”这件事在可见的时间范围内也没有被真正相信。

  

   数据支持了本月以来的市场转向。欧洲央行上周将存款便利利率上调25个基点至2.50%，为伊朗战争爆发以来的第二次加息，也是年内第二次，主要再融资利率与边际借贷利率同步调整至2.65%和2.90%。

  

   这份调查的细节比三个中值数字更能说明问题。据欧洲央行公告，8月家庭对未来12个月名义收入增长的预期持平于1.0%，对未来12个月名义支出增长的预期持平于3.6%——收入预期停在1.0%、支出预期停在3.6%，这个缺口意味着家庭并不认为实际购买力会改善。同期，家庭对过去12个月通胀的感知中值持平于3.5%，仍显著高于实际读数；对通胀预期的不确定性虽较7月下降，但仍高于中东冲突爆发前的水平。

  

   分项上还呈现出“通胀在涨、劳动市场没恶化”的组合：未来12个月经济增速预期持平于-1.2%，即家庭仍预期21国经济体在未来一年萎缩；但12个月后失业率预期从7月的11.2%回落至11.0%，仅比感知的当前失业率10.5%略高，欧洲央行的解读是“劳动力市场前景大致稳定”。最低收入五分之一家庭报告的通胀感知与预期持续高于最高收入组。

  

   本期调查的实地访问时间为8月6日至24日，覆盖11个欧元区国家的约1.9万名成年消费者；9月一期结果定于10月23日公布。

  

   欧洲央行的政策反应函数里，通胀预期不是装饰。它在9月决议后的表述中明确表示，决策者正在仔细研究预期——因为预期会塑造未来的工资谈判与企业的定价行为；三年期指标之所以被格外看重，正是因为它更接近工资合约定价的周期长度。

  

   而欧洲央行自己的预测已经说明“最后一公里”有多长。据其9月10日发布的最新预测，2026年通胀预测维持在3.0%，2027年与2028年分别上调至2.5%和2.1%;增长预测则被上修，2026至2028年实际GDP增速预计分别为0.9%、1.4%和1.5%。换算下来，通胀回到2%目标的时间点被推到了2027年底附近。

  

   经济学家和市场对利率终点的判断，已经明显分叉。据最新调查，多数经济学家预计欧洲央行将在10月底会议上按兵不动，随后在12月的年内最后一次会议上再加息25个基点至2.75%，并把这一加视为本轮紧缩周期的最后一步；这一判断较上一轮调查明显转鹰——此前多数分析师认为9月的加息就是终点。

  

   利率市场的定价更激进。利率曲线预计存款便利利率到12月约为2.86%，到2027年11月升至约3.38%——即已完全计入第三次加息（至3.00%），并对第四次加息（至3.25%）赋予约50%的概率；投资者押注“至少还会有三次加息”。

  

   欧元阻力支撑点位分析

  

   日内高位：1.1491

  

   日内地位：1.1462

  

   建议买入价：1.1465

  

   建议卖出价：1.1488

  

   阻力位：1.1480  1.1488  1.1510

  

   支撑位：1.1420  1.1445  1.1465

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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