纽盘美元/日元汇率走势分析（2026年9月29日）

   周二纽盘，美元兑日元交投于157.124，跌幅为0.17%。

   日元基本面分析

  

   一、核心主线：美日利率差（第一驱动力）

  

   1.日本央行BOJ

  

   9月议息会议将政策利率上调至1.25%，是本轮加息周期的最新一步，投票7:2，内部存在分歧，代表加息节奏偏谨慎，不会激进快速加息。

  

   日本通胀：8月核心CPI同比1.7%，剔除生鲜能源核心CPI1.9%，靠近2%目标；通胀主要来自日元贬值带来的输入性通胀，内需薪资拉动力度有限。日本央行原则：数据依赖、渐进式加息，不会一次性大幅收紧，加息节奏远慢于美联储。

  

   2.美联储预期

  

   市场当前定价10月美联储加息概率偏高，美债收益率上行，美日利差再度走阔。美元利率优势>日本央行加息利好，这是USDJPY维持高位震荡的根本原因。套息交易持续活跃：借入低息日元买入美元资产，持续压制日元。

  

   一句话概括：日本慢加息VS美联储高利率预期，利差仍是主导，日元升值仅能是短线脉冲，趋势反转需要美联储降息预期明显升温。

  

   二、汇率干预（重要威慑变量）

  

   日本财务省掌握外汇干预权限，并非固定点位干预，只针对无序、急速贬值，缓慢有序贬值不会出手。

  

   历史关键心理防线：160，前期日元快速贬值逼近该位置时，日本实施大规模干预，USDJPY快速回落；

  

   当前行情属于高位震荡，贬值节奏缓和，直接干预概率偏低，但“口头干预”会持续存在，限制上行空间；

  

   干预特点：干预只能短期拉抬日元，无法扭转利差主导的大趋势**，行情容易干预后再度反弹。

  

   三、日元双重属性

  

   1.避险属性：传统避险货币。中东地缘冲突升级、全球股市大跌、风险偏好快速回落时，资金平仓套息交易，买入日元，USDJPY快速回调。但利差强势阶段，避险反弹持续时间很短。

  

   2.套息融资货币：利率偏低，是全球套息交易的主要融资货币；美债收益率越高，套息交易越活跃，日元越弱；一旦美债收益率快速下行，套息盘集中平仓，日元会出现快速大涨。

  

   美元/日元技术走势分析

  

   在157.00的关键支撑位巩固后，美元兑日元价格在最近的盘中交易中上涨，这为美元兑日元实现这些收益提供了积极的动力。价格仍然受到EMA50的支撑，这加强了近期扩大这些涨幅的机会，特别是因为它沿着短期上升的修正趋势线移动，增加了上涨的潜力，同时相对强势指标显示出积极的信号。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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