中信固收团队发文称，7月制造业PMI各项指标均有所回落，其中价格类指标回落较为明显；非制造业PMI商务活动指标也有所下滑。受传统淡季和持续高温影响，制造业生产端放缓明显，需求端恢复缓慢，产需双弱背景下企业开始主动去库存，叠加海外衰退预期下大宗商品价格回落，企业原材料成本和产成品价格均有所下降。行业结构上，纺织和黑色系相关行业景气度下行，说明一般性消费和地产压力仍旧较高，但作为逆周期代表的汽车和基建行业保持扩张提供了一定对冲。短期来看，由于高温仍将持续，制造业或难以出现大幅反弹，但后续随着前期政策落实加快，制造业仍有望平稳复苏。
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