美联储官员重要讲话汇总（2026年9月25日）

   9月25日周五，多名美联储FOMC委员发表公开讲话，整体基调维持偏鹰，内部观点存在小幅分歧。多数官员认为美国通胀仍存在上行风险，服务业通胀粘性尚未完全消除，年内仍保留一次加息的可能性；同时强调货币政策需要保持“更高利率维持更久”，将持续依靠经济数据决定后续政策路径。受官员讲话影响，市场上调10月议息会议加息概率，美债收益率高位震荡，美元指数维持偏强，贵金属、原油等大宗商品承压。

   官员讲话要点

   1、纽约联储主席威廉姆斯（FOMC投票委员）

   威廉姆斯在公开活动中表示，不能忽视持续的供应冲击对通胀带来的扰动，能源价格反弹、地缘风险都可能推高物价。他指出，当前美国经济韧性较强，劳动力市场保持稳健，年底前再次加息是合理的选项。货币政策不预设路径，将持续跟踪通胀、就业数据变化。只有确认通胀持续向2%目标回落，才会考虑转向降息。

   2、克利夫兰联储主席哈玛克（FOMC投票委员）

   哈玛克表态偏鹰，强调当前通胀风险整体偏向上行。她提到，油价、地缘冲突、关税等供给冲击会给通胀带来反弹压力，叠加AI资本开支带动需求，会拉长通胀回落周期。如果过早放松货币政策，前期抗通胀成果可能出现倒退，美联储必须保持政策定力，不急于降息。

   3、费城联储主席保尔森（FOMC投票委员）

   保尔森观点相对温和，属于偏鹰中的鸽派。她认可核心通胀依旧顽固，但同时提示，若后续通胀持续回落，美联储未来仅需要进行“温和”的利率调整。她不主张立刻进行额外加息，主张保持观望，等待更多通胀数据验证趋势，强调政策灵活性。

   市场解读与后市影响

   本次官员集体讲话，再次强化市场“高利率维持更长时间”的预期。官员普遍把能源价格、地缘冲突列为通胀潜在上行风险，这也使得原油等大宗商品的波动会间接影响美联储政策判断。从市场定价来看，CME美联储观察工具显示10月加息概率进一步走高，美元和美债收益率获得支撑，压制黄金、白银等无息资产。

   当前美联储官员已经形成共识：降息还为时过早，所有政策选择都取决于即将公布的美国核心PCE通胀数据。若PCE通胀高于预期，市场会进一步计价年内加息，利好美元；如果通胀明显降温，加息预期会快速降温，美元承压，贵金属迎来修复机会。

   （亚汇网编辑：章天）

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