9月29日，周二欧市初盘，黄金吸引了一些买盘，收复了前一日大幅下跌至4100美元附近、或8月4日以来最低水平的一部分。然而，偏空的基本面背景意味着，在为贵金属任何有意义的上涨走势布局之前仍需保持谨慎。美国联邦储备委员会（Fed）偏鹰派的前景、居高不下的美国债券收益率以及地缘政治不确定性，使美元（USD）徘徊在两个月高位附近，这反过来对该商品构成压力。
基本面分析
本月早些时候，美国央行实施了市场普遍预期的25个基点（bps）加息——这是三年多来的首次加息——并释放出坚定致力于抑制顽固通胀的信号。此外，多位有影响力的联邦公开市场委员会（FOMC）成员表示，在2026年底前再次加息可能是合适的。根据芝商所（CME Group）的FedWatch工具，交易员目前定价美联储在10月份再次提高借贷成本的概率为70%，原因是中东冲突导致能源价格上涨，从而带来通胀风险。
库克指出人工智能和地缘政治带来的持续通胀风险，维持美联储偏鹰派立场
美联储的库克发表了略偏鹰派的讲话，FXS Speechtracker评分为7/10，略高于既定基准6.9/10。库克强调，未来几个月人工智能和中东冲突将继续带来通胀压力，并指出任何未来的利率调整都将取决于后续公布的通胀和劳动力数据，尽管她认为劳动力市场已处于能够承受更高利率的良好位置。虽然库克承认，人工智能驱动的生产率提升将在未来几年带来温和的通缩效应，但她警告称，这些收益不会及时到来，无法抵消今年更广泛的通胀上升，这强化了短期偏鹰派立场，并使有利于美元的风险继续受到关注。
FXS美联储情绪指数下滑0.63点至146.89，表明尽管该讲话在FXS Speechtracker上的评分高于基准，但市场感知到的鹰派程度略有回落。由于FXS美联储情绪指数仍远高于中性100关口，美联储依然稳居鹰派区间，这表明即便市场预期略有降温，未来任何加息或“更高更久”的立场仍将继续支撑美元走强。
最新进展方面，美国总统唐纳德-特朗普拒绝了伊朗提出的和平方案，该方案旨在解决双方军事冲突，并在满足其条件后立即重新开放霍尔木兹海峡。此外，特朗普否认了新闻媒体Axios的一则报道，该报道称他曾提出给予伊朗制裁豁免并释放冻结资金，以换取伊朗在核计划方面采取具体步骤。这使地缘政治风险溢价继续存在，并持续支撑原油价格，进而加剧通胀担忧并推动美国债券收益率升至多年高位。
事实上，30年期美国国债收益率飙升至2004年5月中旬以来的最高水平，而基准10年期美债收益率触及2007年6月中旬以来的最高水平，对利率敏感的2年期收益率则升至2024年5月以来的最高水平。反过来，这有利于美元多头，并使得在确认金价已经见底之前，等待强劲的后续买盘变得更为审慎。交易员也可能选择等待本周重要的美国宏观经济数据公布后，再对黄金采取激进的方向性押注。
美国个人消费支出（PCE）价格指数——美联储首选的通胀指标——将于周三公布，届时还将公布第二季度GDP终值。随后，周四将公布美国ISM制造业采购经理人指数（PMI），不过市场焦点仍将牢牢锁定在周五备受关注的美国非农就业报告（NFP）上。此外，影响力较大的联邦公开市场委员会（FOMC）成员的讲话也将受到审视，以寻找更多有关美联储未来政策路径的线索，而这反过来将推动美元需求，并为金价提供一些有意义的上行动力。
技术分析
在近期跌破200日指数移动均线（EMA）4,310美元以及区间中部斐波那契回撤位后，黄金/美元货币对短期内仍维持看跌基调。金属价格已回落至61.8%回撤位4,227美元下方，使其被限制在近期区间的下半部分。与此同时，移动平均收敛/发散指标（MACD）显示负值26.21，相对强弱指数（RSI）位于36.40，徘徊在超卖区域上方不远处，暗示下行压力持续存在，但仍有间歇性修正反弹的空间。
不过，任何进一步的反弹都可能首先在61.8%斐波那契回撤位4,227美元附近遭遇阻力，随后是由200日EMA 4,310美元和50%回撤位4,316美元形成的密集阻力带。进一步阻力位于4,406美元和4,517美元，之后是接近4,696美元的近期周期高点。下行方面，直接支撑位于78.6%回撤位4,099美元，更深一层的支撑位在此前波段低点3,937美元附近。若果断跌破后者，将强化当前的看跌偏向，而要缓解下行压力，则需要持续交投于4,227美元上方。
（亚汇网编辑：林雪）
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