瑞信：降电讯盈科（00008）至“中性” 维持香港电讯（06823）“跑赢大市”

   瑞信发表报告，将电讯盈科(00008)评级由“跑赢大市”降至“中性”，目标价仍为5.14元；维持香港电讯(06823)“跑赢大市”评级，目标价从13.8元升至14.3元。

   报告指，电讯盈科于九月底完成转让电讯盈科媒体予香港电讯，该行将香港电讯2020财年EBITDA(除利息、税项、折旧及摊销前盈利)调升1%，经调整资金流调升2.5%，另外也调升明年EBITDA及经调整资金流3.7%及7.2%。由于电讯盈科为香港电讯控股股东，香港电讯业绩会继续支持电盈财务表现，预计EBITDA大致不变，维持目标价不变，2020财年收益因低基数减少13.7%。

   瑞信又指，电讯盈科过去3个月股价上升8.8%，因此将评级调低至“中性”；而香港电讯股价下跌了12.5%，料其2021财年股息率达7.5%，故维持“跑赢大市”评级，仍为行业首选。

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