昨日市场回顾
由于债券收益率上升和能源价格飙升，强化了市场对美国联邦储备委员会（美联储）本周将加息的预期，这一贵金属面临一些抛售压力。截至目前，黄金报价4316.60。
黄金市场基本面综述
美联储决议前夕 10年期美债收益率站上5%关键水平
在本周美联储会议的前夕，美国基准的10年期国债收益率在周一升至关键心理水平5%，为近三年来首次，市场普遍预期美联储将加息以遏制通胀。上周五的数据显示，美国8月份消费者价格加速上涨，这加剧了市场对美联储将加息以遏制通胀的预期。
美媒：沙特关键的东西输油管道将因维修在数周内大部分停运
据美联社报道，据两名地区官员透露，上周遭到袭击的一条关键沙特石油管道，在修复受损部分期间将基本停运数周。这条贯穿沙特全境的“东西输油管道”是沙特石油出口战略的关键一环，该战略旨在将石油出口转向红海，以避开波斯湾的霍尔木兹海峡——伊朗在此发动的袭击已严重阻碍了航运。
阿曼：霍尔木兹海峡将开放 当前局势可能只是短期
据路透社报道，阿曼能源部长表示：“霍尔木兹海峡将会开放，当前局势可能只是短期情况，很高兴阿曼仍能继续生产油气，飙升的石油和液化天然气价格对所有人来说都不可持续。局势在中期内应该会稳定，需要多元化出口通道，确定替代出口方案，无论是通过阿曼还是也门。”
伊朗高级官员：除非满足条件 否则绝不会谈判
当地时间15日凌晨，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，不要被美国方面前后矛盾的信号所干扰，这些信号既包括“伊朗不会谈判”，也包括“伊朗准备好进行谈判”。雷扎伊称，关于石油和霍尔木兹海峡局势的格局已经改变。他表示，在满足伊朗的条件之前，伊朗绝不会进行谈判，这一点毋庸置疑。
特朗普称俄乌已同意不打击对方能源目标。
泽连斯基：若俄方停止袭击乌关键基础设施，乌方将对等停止。
中东局势
①特朗普称伊朗希望迅速达成协议，对与伊朗接触持开放态度；伊媒驳斥。 ②万斯称美国正与胡塞武装进行“直接对话”。 ③据美联社：官员称，遭袭的沙特东西输油管道将因维修在数周内大部分停运。 ④沙特王储会见美国中央司令部司令，讨论最新地区动态。 ⑤消息人士：沙特正寻求进一步增加通过霍尔木兹海峡的石油供应。 ⑥伊朗：沙特以也门局势变化为由要求推迟地区会议，“意图转移对这场危机根源问题的关注”。 ⑦雷扎伊：在满足伊朗的条件之前，伊朗绝不会进行谈判。 ⑧也门胡塞武装：袭击了沙特的海米斯穆谢特空军基地。 ⑨伊媒：伊朗将举行大型军事演习。
机构观点汇总
分析师Fawad Razaqzada：早期黄金多头已面临挤压风险，本周决议的交易线索在哪？
国际现货黄金已录得连续三周周线下跌，表明8月涨势背后的动能已大体耗尽。周五美国CPI公布后，国际现货黄金虽出现卖事实式逆转并收涨约0.7%，但随后涨幅已被尽数蒸发，多头再次陷入被动。目前4400美元附近阻力依然坚固，在未有效突破该关口前，空头仍占上风。若技术性抛盘进一步扩大，8月在4000美元附近逢低买入的投资者可能面临被挤压风险；反之，若美元贬值交易重现并带动价格有效突破4400美元，上方焦点将转向4500美元。
在美联储FOMC会议前，技术动能暗示国际现货黄金可能面临进一步下行。结合最新通胀数据与凯文·沃什对通胀高于目标持续时间的警告，周四美联储加息25个基点已几乎被市场完全锁定。我认为，对投资者而言，核心关键在于美联储后续政策态度，即本次加息属于明确的一次性微调，还是新一轮紧缩周期的开始。此外，油价重新飙升、美国10年期国债收益率逼近5%高位，以及重获企稳迹象的美元，共同抬升了持有无收益资产的机会成本，构成对国际现货黄金极为不利的宏观组合。
总体而言，目前大多数宏观影响与技术指标均指向下行，国际现货黄金阻力最小的路径仍偏向走低。周四美联储决议与政策指引将决定当前走弱是演变为新一轮下跌，还是能为国际现货黄金带来扭转趋势的催化剂。
策略师Adam Turnquist：贬值交易推动金-债大脱钩，破5%的收益率也压不住黄金？
在通胀、地缘政治及财政担忧共同作用下，基准10年期美国国债收益率正迅速逼近5.0%这一关键心理关口。受中东局势升级与持续供应约束推动，国际油价突破至多月高点，重新引发通胀担忧；同时，市场对未来美国债务发行的忧虑也升至前沿。尽管美联储尚未正式验证市场的鹰派预期，但美债收益率上行已为国际现货黄金创造显着阻力。
从技术角度看，美债收益率仍具上行空间。10年期收益率本周开局报4.97%，在突破4.70%至4.75%的阻力区后，上升动能加速。我认为，若收益率持续突破5.0%门槛，将打开通往2006至2007年5.25%至5.35%高点的大门，且相关动能指标均支持收益率进一步走高。
尽管收益率走高代表国际现货黄金面临又一重大障碍，但国际现货黄金依然展现出超预期的抗跌韧性。传统上，美债收益率上升与鹰派预期会支撑美元，从而对国际现货黄金形成双重压制，但这种经典关系已明显减弱。在我看来，日益升温的贬值交易推动了这种走势分化，避险与对冲需求、全球央行持续购买以及实物支持的国际现货黄金ETF资金重新流入，共同为收益率上行提供了强有力的对冲。
Sprott：美联储加息只是噪音，债务风险正酝酿黄金的新主线
本周国际现货黄金开局触及一个月低点，并跌破每盎司4300美元。虽然美联储加息预期给短线走势带来压力，但我们认为过分关注下一次25个基点的利率决议，会让人忽视更大的宏观图景。在全球主权债务激增与财政稳定性恶化的背景下，国际现货黄金依然是核心的货币资产与避险北极星。目前国际现货黄金仍被严重低配，尤其是美国机构投资者，随着地缘政治与财政风险上升，市场终将重新评估其在投资组合中的对冲价值。
我们看涨国际现货黄金的核心逻辑，在于对美国财政可持续性的深刻担忧。目前美国名义经济增速约为4%，而正常化后的政府债务利息支出已危险地逼近这一门槛。一旦利息支出高于名义经济增速，经济将无法依靠增长走出债务泥潭。在财政赤字居高不下、政策陷入两难的背景下，高利率推高持有成本的传统观点正大幅失效，因为当主权财政风险上升时，国际现货黄金作为没有对手方风险的资产，将成为唯一的避险释放阀。
对于近期美联储决议，我们不认为加息会改变国际现货黄金的长期趋势。鉴于紧缩预期已大体被充分消化，即便加息，引发的回调也极其有限且短暂；若按兵不动，则可能促成反弹。我们认为投资者不应纠结于逐月的货币政策噪音，美联储的政策微调无法根治潜在的财政危机。从长远来看，在债务压力与货币贬值的双重重压下，国际现货黄金将持续真实反映计价货币购买力的下降。
华侨银行：黄金买盘仍在提供支撑，决议前或维持震荡但中期前景不变
尽管最新美国CPI数据强化了市场对美联储本周加息的预期，但国际现货黄金在数据公布后依然反弹。我们认为，这主要得益于10年期美国国债收益率自接近5%的高位回落，以及油价从此前峰值走低，一定程度上缓和了此前压制国际现货黄金的通胀与利率压力。同时，市场逢低买入资金及更广泛的投资者参与，也为国际现货黄金提供额外支撑。目前，我们仍维持对国际现货黄金中期的建设性偏向。即将召开的FOMC议息会议将成为关键考验，直接决定国际现货黄金能否继续反弹，还是利率逆风重新占据上风。技术面上，日线图看跌动能尚存，RSI指标持平。因此，在获得更明确催化剂之前，我们预计国际现货黄金短线仍将维持横盘震荡格局。
美国银行：加息或者债市大幅波动二选一
美联储决议会造成何种市场反应，部分将取决于新闻发布会上出现的是哪一种沃什：一种是7月美联储主席时期的沃什，当时他对于美联储抗击通胀的决心表述较为模糊；另一种是8月杰克逊霍尔会议上的沃什，当时他明确表示，美联储将采取一切必要措施降低通胀。
如果沃什继续释放抗击通胀的强硬信号，并像8月在杰克逊霍尔期间那样恢复市场信心，那么市场可能会立即提前计入未来加息预期。美国银行证券利率策略师马克·卡巴纳预计在这种情况下，2年期美债收益率将上升5至10个基点，而30年期美债收益率可能下降同等幅度。但如果沃什在新闻发布会上释放鸽派信号，例如暗示此次加息并不受欢迎，或未来仅会进行少数几次加息，市场可能会感到困惑，并推动长期美债收益率进一步走高。
卡巴纳预计，在这种情况下，2年期美债收益率可能下降5个基点，而30年期收益率可能上升5个基点。卡巴纳表示：“9月FOMC会议面临一个简单选择：加息，或者面临债券市场大幅波动的风险。如果美联储在当前市场定价环境下不加息，可能会导致美国国债长端出现剧烈且无序的调整。”
（亚汇网编辑：林雪）
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