本周伦敦现货黄金呈现高位震荡回落走势，多空博弈加剧，金价整体在4270-4335美元/盎司区间反复拉锯。周初金价短暂依托中东地缘避险买盘小幅冲高，一度试探上方阻力；但随着多名美联储官员密集释放鹰派讲话，市场重新计价年内加息可能性，美债收益率、美元指数反弹，无息资产黄金承压，金价震荡下行。周内盘中多次出现快速洗盘行情，波动幅度放大，临近周末，央行持续购金的底部支撑显现，金价跌势放缓，进入低位整理。本周金价核心矛盾依旧是美联储高利率预期压制与地缘风险、央行购金托底**之间的对抗，消息面扰动频繁，短线资金交易情绪偏谨慎。
一、本周核心基本面回顾
1、美联储官员集体偏鹰，利率预期重塑金价估值
本周多名美联储投票委员轮番发表公开讲话，整体基调维持偏鹰。官员普遍指出，美国服务业通胀回落节奏不及预期，能源价格反弹或将带来通胀反弹风险，当前不能过早确认通胀回到2%目标，年内依然保留再次加息的选项。受鹰派言论影响，市场下调降息预期，10年期美债收益率回升至高位区间，美元指数同步走强。黄金作为无息资产，持有机会成本抬升，直接压制金价上行空间。
美国方面公布的经济数据表现有韧性，初请失业金数据维持低位，耐用品订单数据好于市场预期，印证美国经济短期暂无明显衰退迹象，进一步强化美联储“高利率维持更长时间”的市场预期。机构交易模型显示，市场对于美联储年内加息概率再度回升，成为本周压制金价最核心的利空因素。
2、中东地缘缓和，避险买盘阶段性降温
本周联合国大会持续推进，美伊外交对话持续进行，但双方并未达成实质性协议。区域冲突没有进一步升级，也没有出现全面停火的信号，地缘风险处于“缓和但未消除”的状态。市场对于中东冲突的恐慌情绪逐步降温，黄金短期避险溢价持续回撤，地缘利多仅能在突发消息出现时带来脉冲式反弹，难以驱动金价持续上行。不过多家机构提示，中东局势不确定性依旧存在，一旦冲突再度升级，避险资金会快速涌入黄金，带来短期跳涨行情。
3、全球央行购金持续托底，中长期支撑稳固
世界黄金协会数据显示，全球央行持续保持黄金增持节奏，中国央行连续多月增持黄金储备，全球多国央行持续配置黄金，用于分散外汇储备风险，对冲美元资产波动。央行购金属于长线配置资金，不会跟随短期金价涨跌频繁交易，持续为金价提供底部支撑。即便短期受美联储鹰派预期打压，金价下行空间也受到限制，这也是本周金价在下跌后快速企稳的重要原因。同时黄金ETF资金呈现分化，短线投机资金减仓离场，但中长期配置资金逢低吸纳，减缓金价下跌幅度。
二、资金面与机构观点
从期货持仓来看，COMEX黄金期货投机多头本周小幅减仓，空头头寸小幅增加，反映短期交易资金偏向谨慎。投机资金获利了结，不愿在高利率环境下持续推高金价，短线多头力量有所减弱。
多家投行发布本周黄金研判：巴克莱认为，短期美联储鹰派预期主导盘面，金价震荡偏弱，但央行购金托底，深度下跌空间有限；荷兰国际银行指出，地缘消息具备突发性，金价波动率会持续偏高，震荡格局短期难以打破；瑞银则维持中长期黄金看多观点，认为美元信用长期存在隐患，回调即是配置机会，但短期需要警惕利率继续上行带来的回调压力。
三、后市展望与交易提示
综合来看，下周黄金市场核心观察重点依旧是美国通胀相关数据以及美联储官员讲话，数据强弱会持续改变市场加息预期，进而带动美债收益率与美元波动。同时中东地缘突发消息依旧是不可忽视变量，随时会引发金价短线剧烈波动。
技术层面，金价本周震荡回落，短期趋势偏弱，但下方长线买盘支撑较强，大概率延续宽幅震荡格局，单边趋势暂未出现。短线盘中诱多洗盘频繁，地缘消息反转速度快，交易必须严控仓位，合理设置止损，不要盲目追涨杀跌。黄金波动率持续处于高位，消息面驱动的快速涨跌容易引发滑点风险，需要做好资金风险管理。
（亚汇网编辑：章天）
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